Entendiendo Las Opciones De Comercio De Asx

Entendiendo el comercio de opciones. ASX. La transcripción australiana de Sharemarket 1 que entiende las opciones que negocian ASX. The Australian Sharemarket 2 Renuncia de Responsabilidad La información proporcionada es para fines educativos y no constituye asesoramiento financiero de productos. Usted debe obtener asesoramiento independiente de un concesionario australiano de servicios financieros antes de tomar cualquier decisión financiera. Aunque ASX Limited ABN y sus corporaciones relacionadas (ASX) han hecho todo lo posible para garantizar la exactitud de la información en la fecha de publicación, ASX no da ninguna garantía o representación en cuanto a la exactitud, fiabilidad o integridad de la información. 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Para estos productos el mercado es operado por ASX Limited ACN Edition 18 impreso en marzo de 2015 Copyright 2015 ASX Limited ABN Todos los derechos reservados 2015 Exchange Center, 20 Bridge Street, Sydney NSW 2000 Teléfono: 3 Contenido Antes de comenzar 2 Impuestos 16 ¿Qué es un Opción 3 Opciones de compra 3 Opciones de venta 4 Ventajas de negociación de opciones 5 Gestión de riesgos 5 Tiempo para decidir 5 Especulación 5 Apalancamiento 5 Diversificación 5 Generación de ingresos 5 Características de las opciones 6 Los 5 componentes de un contrato de opción 6 1. Valores subyacentes / índices aprobados 6 2. Tamaño del contrato 6 3. Día de vencimiento 6 4. Precio de ejercicio (o huelga) 7 5. Prima 7 Ajustes a contratos de opción 8 Compatibilidad 17 ¿Cómo pueden funcionar las opciones 18 Opciones del índice de negociación 20 Cómo son diferentes las opciones del índice 20 Método de liquidación 20 Algunas claves Ventajas de las opciones de índices de negociación 21 Ejemplos de cómo las opciones de índices de negociación pueden funcionar para usted 22 Diferencias entre opciones de acciones e índices 23 Diagramas de pago 24 Tomador de opciones de compra 24 Escogedor de opciones de compra 24 Pago de opción 25 Puesto opción escritor 25 Resumen 26 5 Opción Fundamentos de precios 9 Valor intrínseco 9 Opciones de compra 9 Opciones de venta 9 Valor de tiempo 10 El papel de los dividendos en la fijación de precios y el ejercicio anticipado 10 Partes en un contrato de opción 11 El tomador de opciones 11 El escritor de opciones 13 Seguimiento de posiciones y costos 14 Costos 14 Riesgos de negociación de opciones 27 Usted y su corredor 28 Su relación con su corredor 28 El papeleo: Formularios de Contrato con el Cliente 28 Instrucción a un corredor para negociar opciones 29 Función de los fabricantes de mercado 30 ASX Clear Pty Limited 32 Información de opciones en el sitio web de ASX 33 Glosario de términos 35 Especificaciones del contrato de opción 37 Márgenes 15 Información adicional 38 4 Antes de comenzar El mercado de opciones de ASX ha estado funcionando desde el inicio del mercado, los volúmenes han aumentado significativamente. Ahora hay más de 60 empresas diferentes y el SampP ASX 200 índice de precios de acciones para elegir. Se puede encontrar una lista de empresas sobre las que se intercambian opciones negociadas en Exchange (opciones) en el sitio web de ASX. En este folleto se explican los conceptos de opciones, cómo funcionan y para qué pueden utilizarse. Cabe señalar que este folleto trata exclusivamente las opciones negociadas en el mercado bursátil sobre las acciones e índices cotizados, y no sobre las opciones emitidas por la compañía. La información sobre otros productos de ASX está disponible llamando o visitando. Para ayudar en su comprensión hay un glosario de términos en la página 35. Los vendedores de la opción se refieren como escritores porque subscriben (o aceptan voluntariamente) la obligación entregar o aceptar las partes cubiertas Por una opción. Del mismo modo, los compradores se denominan los tomadores de una opción, ya que asumir el derecho a comprar o vender una parcela de acciones. Cada contrato de opción tiene un tomador (comprador) y un escritor (vendedor). Las opciones pueden proporcionar protección para una cartera de acciones, ingresos adicionales o beneficios comerciales. Tanto la compra como la venta de opciones, sin embargo, implican riesgo. Las transacciones sólo deben ser realizadas por inversores que comprendan la naturaleza y el alcance de sus derechos, obligaciones y riesgos. 2 5 ¿Qué es una opción? Una opción es un contrato entre dos partes que da al comprador (comprador) el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un valor a un precio predeterminado en o antes de una fecha predeterminada. Para adquirir este derecho el tomador paga una prima al escritor (vendedor) del contrato. A título ilustrativo, el término acciones (o acciones) se utiliza a lo largo de este folleto cuando se refiere a los valores subyacentes. Cuando se consideran opciones sobre un índice, generalmente se aplican los mismos conceptos. De vez en cuando las opciones pueden estar disponibles sobre otros tipos de valores. El número estándar de acciones cubiertas por un contrato de opción en ASX es 100. Sin embargo, esto puede cambiar debido a eventos de ajuste como una nueva emisión o una reorganización del capital en la acción subyacente. Todos los ejemplos de este folleto asumen 100 acciones por contrato e ignoran las tarifas de corretaje y ASX. Definitivamente tendrá que considerar estos al evaluar una transacción de opción. Para las opciones sobre un índice, el valor del contrato se basa en un valor en dólares por punto. Los detalles se pueden consultar en las especificaciones del contrato. Hay dos tipos de opciones disponibles: opciones de compra y opciones de venta. Opciones de compra Las opciones de compra le dan al tomador el derecho, pero no la obligación, de comprar las acciones subyacentes a un precio predeterminado, en o antes de una fecha predeterminada. Ejemplo de opción de compra Las acciones de Santos Limited (STO) tienen un último precio de venta de 8,00. Una opción disponible de 3 meses sería una STO 3 meses 8.00 llamada. Un tomador de este contrato tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar 100 acciones de STO por 8,00 por acción en cualquier momento hasta la expiración. Para este derecho, el tomador paga una prima (o precio de compra) al escritor de la opción. Para adquirir este derecho a comprar las acciones de STO al precio especificado, el tomador debe ejercer la opción en o antes de la expiración. Por otra parte, el autor de esta opción de compra está obligado a entregar 100 acciones de STO a 8,00 por acción si el tomador ejerce la opción. Para aceptar esta obligación el escritor recibe y mantiene la prima de opción si la opción se ejerce o no. 3 TAKER (COMPRADOR) BROKER ASX BROKER WRITER (VENDEDOR) Es importante tener en cuenta que el tomador no está obligado a ejercer la opción. El día de vencimiento de las opciones sobre acciones suele ser el jueves anterior al último viernes del mes de vencimiento a menos que ASX Clear determine otro día. Esto puede cambiar por varias razones (por ejemplo, para los días festivos), así que por favor consulte con su agente. Para las opciones de índice, consulte las especificaciones del contrato. Tenga en cuenta que esto puede cambiar desde 2016 con algunas opciones de acciones migrando al día de vencimiento que es el tercer jueves. Por favor, consulte el sitio web de ASX o póngase en contacto con su agente. 6 Opciones de venta Las opciones de venta le dan al tomador el derecho pero no la obligación de vender las acciones subyacentes a un precio predeterminado en o antes de una fecha predeterminada. El tomador de una put sólo es necesario para entregar las acciones subyacentes si ejercen la opción. Ejemplo de opción de venta Una opción disponible sería un STO de 3 meses 8,00. Esto le da al tomador el derecho, pero no la obligación, de vender 100 acciones STO por 8,00 por acción en cualquier momento hasta su vencimiento. Para este derecho, el tomador paga una prima (o precio de compra) al escritor de la opción de venta. Para poder ejercer este derecho de vender las acciones de STO a un precio determinado, el tomador debe ejercer la opción en o antes de la expiración. El escritor de la opción de venta está obligado a comprar las acciones de STO por 8,00 por acción si se ejerce la opción. Al igual que con las opciones de compra, el autor de una opción de venta recibe y mantiene la prima de la opción si la opción se ejerce o no. Es importante señalar que el tomador no está obligado a ejercer la opción. Si se ejerce la opción de compra o venta, las acciones se negocian al precio especificado. Este precio se llama el ejercicio o precio de ejercicio. La última fecha en que se puede ejercer una opción se denomina día de vencimiento. Hay dos estilos de ejercicio diferentes: estilo americano, lo que significa que la opción se puede ejercer en cualquier momento antes de la caducidad y estilo europeo, lo que significa que la opción sólo se puede ejercer en el día de expiración. La mayoría de las opciones de acciones negociadas en ASX son de estilo americano. 4 TAKER (COMPRADOR) DERECHOS Y OBLIGACIONES OPCION DE LLAMADAS Taker recibe el derecho a comprar acciones al precio de ejercicio a cambio de pagar la prima al escritor. Escritor recibe y mantiene prima, pero ahora tiene la obligación de entregar acciones si el tomador ejercicios. ESCRITOR (VENDEDOR) PUT OPTION El tomador recibe el derecho de vender acciones al precio de ejercicio a cambio de pagar la prima al escritor. TAKER (COMPRADOR) Writer recibe y mantiene prima, pero ahora tiene la obligación de comprar las acciones subyacentes si el tomador ejercita. ESCRITOR (VENDEDOR) El tomador de un put y escritor de una opción de compra no tiene que poseer las acciones subyacentes. 7 Ventajas de la negociación de opciones Gestión de riesgos Las opciones de venta, una vez tomadas, le permiten protegerse contra una posible disminución del valor de las acciones que posee. Tiempo de decisión Al tomar una opción de compra, el precio de compra de las acciones está bloqueado. Esto le da al titular de la opción de compra hasta el día de vencimiento para decidir si debe o no ejercer la opción y comprar las acciones. Del mismo modo, el tomador de una opción de venta tiene tiempo para decidir si vender o no las acciones. Especulación La facilidad de negociar dentro y fuera de una posición de la opción hace posible negociar opciones sin la intención nunca de ejercitarlas. Si espera que el mercado aumente, puede decidir comprar opciones de compra. Si usted espera una caída, puede decidir comprar opciones de venta. De cualquier manera puede vender la opción antes de la expiración para obtener un beneficio o limitar una pérdida. Apalancamiento El apalancamiento proporciona el potencial para obtener un mayor rendimiento de un desembolso inicial más pequeño que invertir directamente. Sin embargo, el apalancamiento suele implicar más riesgos que una inversión directa en las acciones subyacentes. La negociación de opciones puede permitirle beneficiarse de un cambio en el precio de la acción sin tener que pagar el precio total de la acción. El ejemplo siguiente ayuda a ilustrar cómo el apalancamiento puede funcionar para usted. La siguiente tabla compara la compra de una opción de compra y 100 acciones. El mayor porcentaje de retorno de la opción demuestra cómo el apalancamiento puede funcionar. OPCIÓN STOCK Comprado el 15 de octubre 38 400 Vendido el 15 de diciembre 67 450 Beneficio 29 50 Retorno de inversión 76,3 12,5 (no anualizado) Las opciones de diversificación pueden permitirle construir una cartera diversificada para un desembolso inicial más bajo que comprar acciones directamente. Generación de ingresos Puede obtener ingresos adicionales por encima de los dividendos escribiendo opciones de compra contra sus acciones, incluyendo acciones compradas usando una facilidad de préstamo de margen. Al escribir una opción, recibirá la prima de la opción por adelantado. Mientras que usted consigue guardar la prima de la opción, hay una posibilidad que usted podría ejercitar contra y tener que entregar sus partes en el precio de ejercicio. Es importante que equilibre las ventajas de las opciones de negociación con los riesgos antes de tomar cualquier decisión. Los detalles de los riesgos de la negociación de opciones se detallan en la página 27. 5 8 Características de las opciones 6 La facilidad de negociación dentro y fuera de las opciones en el mercado de opciones de ASX se ve favorecida por la estandarización de los siguientes componentes del contrato de opción: 3. Tamaño del contrato 3. Día de vencimiento 4. Precios de ejercicio Hay un quinto componente, la prima de la opción, que no está estandarizada sino más bien determinada por las fuerzas del mercado. ASX opera el mercado de opciones, mientras que ASX Clear Pty Limited (ASX Clear) opera la facilidad de compensación para el mercado de opciones de ASX. Entre las responsabilidades de ASX se encuentra la configuración de los componentes de opciones estandarizadas. 1 contrato de opción suele representar 100 acciones subyacentes. Los 5 componentes de un contrato de opción 1. Valores subyacentes / índices aprobados Las opciones negociadas en el mercado de opciones de ASX sólo están disponibles para determinados valores y el índice de precios SampP ASX 200. Estos valores se denominan valores subyacentes o acciones subyacentes. Deben estar listadas en ASX y son seleccionadas por ASX Clear según directrices específicas. Los emisores de valores subyacentes no participan en la selección de valores con respecto a los cuales pueden cotizar opciones. Las llamadas y puestas sobre la misma seguridad subyacente se denominan clases de opciones. Por ejemplo, todas las opciones de compra y venta que figuran en las acciones de Lend Lease Corporation (LLC), independientemente del precio de ejercicio y el día de vencimiento, forman una clase de opción. Se puede encontrar una lista de todas las clases de opciones negociadas en el mercado de opciones de ASX en el sitio web de ASX (en la sección Información relacionada en la página de parámetros de volatilidad y en la clasificación de la clase ETO). 2. Tamaño del contrato En el mercado de opciones de ASX, el tamaño del contrato de opción está estandarizado en 100 acciones subyacentes. Esto significa que un contrato de opción representa 100 acciones subyacentes. Como se mencionó anteriormente, esto puede cambiar si hay un ajuste como una nueva emisión o una reorganización del capital en la acción subyacente. En el caso de opciones de índice, el valor del contrato se fija en un cierto número de dólares por punto de índice (por ejemplo, 10 por punto de índice). El tamaño del contrato es igual al nivel del índice x el valor en dólares por punto del índice (por ejemplo, para un índice en 4.500 puntos, un contrato sería 4.500 x 10 45.000). 3. Día de vencimiento Las opciones tienen una vida útil limitada y caducan en los días de vencimiento estándar establecidos por ASX Clear. El día de vencimiento es el día en que caducan todas las opciones no ejercidas en una serie en particular y es el último día de negociación para esa serie en particular. Para las opciones sobre las acciones esto suele ser el jueves antes del último viernes del mes. Para las opciones de índice, la caducidad suele ser el tercer jueves del mes del contrato. ASX también listará las opciones de índice semanal con las próximas dos o tres semanas disponibles, el día de caducidad es el jueves. Sin embargo, ASX Clear tiene el derecho de cambiar esta fecha si fuera necesario. A medida que las opciones expiran, se añaden nuevos meses de vencimiento. Todas las clases de opciones (acciones o índices) tienen vencimientos en función de los trimestres financieros (marzo, junio, septiembre y diciembre). Por ejemplo, una expiración de junio significa que la opción expira el día de expiración en junio. Si el jueves o el viernes no son días hábiles, el día de expiración se adelanta al siguiente día laborable. Una lista completa de todas las series de opciones disponibles para negociación está disponible en el sitio web de ASX, en la lista de códigos ETO listada del archivo csv en la sección Información relacionada. Esta lista se actualiza diariamente. Tenga en cuenta que esto puede cambiar desde 2016 con algunas opciones de acciones migrando al día de vencimiento que es el tercer jueves. Por favor, consulte el sitio web de ASX o póngase en contacto con su agente. 9 Puede encontrar un calendario de vencimiento útil en el sitio web de ASX: en Calendario de vencimiento en la sección Enlaces rápidos. Para obtener detalles sobre las directrices para la lista de opciones, consulte las directrices de la lista de opciones. pdf en el sitio web de ASX: en la sección Enlaces rápidos. 4. Precios de ejercicio (strike) El precio de ejercicio es el precio de compra o venta predeterminado para las acciones subyacentes si se ejerce la opción. ASX Clear establece los precios de ejercicio para todas las opciones listadas en el mercado de opciones de ASX con una gama de precios de ejercicio disponibles para opciones en la misma fecha de vencimiento. Los nuevos precios de ejercicio se muestran como el precio subyacente se mueve. Por ejemplo, si la acción subyacente se cotiza a 3,50, es probable que los contratos de opciones con los siguientes precios de ejercicio estén listados: 3,00, 3,25, 3,50, 3,75 y 4,00. Una gama de precios de ejercicio le permite combinar más efectivamente sus expectativas del movimiento de precios en la acción subyacente a su posición de opción. Los precios de ejercicio también pueden ajustarse durante la vida de la opción si hay una nueva emisión o una reorganización del capital en las acciones subyacentes. Compartido. Para calcular la prima completa pagadera por un contrato de opción de tamaño estándar, multiplique la prima cotizada por el número de acciones por contrato, usualmente 100. Por ejemplo, una prima cotizada de 16 centavos representa un costo de prima total de 16,00 (0,16 x 100) por contrato. Para calcular la prima completa pagadera por una opción de índice, simplemente multiplique la prima por el multiplicador del índice. Por ejemplo, una prima de 30 puntos, con un multiplicador de índice de 10, representa un coste total de la prima de 300 por contrato. No elegibilidad para dividendos y voto El tomador de la opción de compra o el autor de una opción de venta no recibirá dividendos sobre las acciones subyacentes hasta que las acciones sean transferidas después del ejercicio. Tampoco obtienen ningún derecho de voto en relación con las acciones hasta ese momento. La información de la opción está disponible en nuestro sitio web Premium La prima es el precio de la opción que se llega mediante la negociación entre el tomador y el autor de la opción. Es el único componente de los cinco componentes de opción que no está establecido por ASX Clear. Las primas de las opciones se cotizan en centavos por cada 10 Contratos de ajuste de opciones 8 Las especificaciones de los contratos de opción que figuran en el mercado de opciones de ASX están normalizadas en la medida de lo posible. Sin embargo, ASX puede hacer ajustes a las opciones para preservar, en la medida de lo posible, el valor de las posiciones en las opciones de los tomadores y escritores. Los ajustes se realizan como resultado de eventos corporativos que afectan el precio del subyacente, como una emisión de bonos, división de acciones o emisión de derechos. Pueden hacerse ajustes a uno o más de los componentes de una opción, incluyendo el precio de ejercicio, el tamaño del contrato, los valores subyacentes y el número de contratos. Con algunos eventos, ASX ha adoptado ajustes que son entendidos por el mercado como convenciones que generalmente se aplicarán cuando surjan esas circunstancias. Los ajustes específicos se establecen en las Reglas de Operación ASX. El ajuste supone que el evento corporativo que da lugar a la necesidad de realizar un ajuste tiene una ex-fecha o una exdate presunta y el evento debe afectar la parcela de los valores subyacentes. ASX considera que el valor de la opción tanto para el tomador como para el escritor se preserva mejor durante la ex-fecha manteniendo el valor total del ejercicio. El valor total del ejercicio es el producto de tres parámetros: la cantidad de opciones contrae el número de los valores subyacentes representados por la opción de contrato el precio de ejercicio de los contratos de opción en la serie. Los eventos corporativos que no afectan estrictamente a las acciones de manera proporcional, es decir, proporcionalmente, generalmente están excluidos de un ajuste de opción. Por ejemplo, una emisión de derechos de 50 acciones por cada accionista (independientemente del número de acciones poseídas por un accionista) no es una emisión estrictamente pro-rata. Pero una emisión de bonos de 1 por 2 da lugar a un ajuste, ya que es una emisión pro-rata de 50 acciones nuevas por cada 100 acciones antiguas poseídas. Las diversas circunstancias de ajuste y también un tratamiento detallado de los ajustes de opción, titulado Guía explicativa para ajustes de opciones, se pueden encontrar en el sitio web de ASX en (en la sección de enlaces rápidos bajo acciones corporativas). Este documento abarca: qué ajuste es por qué se realizan ajustes cómo se determinan los ajustes diferentes tipos de ajustes ejemplos de ajustes pasados. 11 Fundamentos de los precios de las opciones Cuando se considera una opción, es importante entender cómo se calcula la prima. Las primas de las opciones cambian según una serie de factores, incluido el precio de la acción subyacente y el tiempo restante hasta la expiración. Una prima de la opción se puede separar en dos partes valor intrínseco y valor del tiempo. Diferentes factores influyen en el valor intrínseco y temporal. Valor intrínseco El valor intrínseco es la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el precio de mercado de las acciones subyacentes en un momento dado. Estos son algunos ejemplos de opciones de compra y venta. Valor de tiempo El valor de tiempo representa la cantidad que está dispuesto a pagar por la posibilidad de que el mercado se mueva a su favor durante la vida de la opción. El valor de tiempo variará con las opciones de dinero, en el dinero y fuera del dinero, y es mayor para las opciones de dinero. A medida que el tiempo se aproxima a la expiración y las oportunidades para que la opción para convertirse en rentable disminución, el valor de tiempo disminuye. Esta erosión del valor de la opción se llama desintegración del tiempo. El valor de tiempo no se descompone a una velocidad constante, pero se hace más rápido hacia la caducidad. Por ejemplo, si las opciones de compra de BHP Limited (BHP) a 30 de junio se negocian con una prima de 1,50 y las acciones de BHP se cotizan a 31,00 por acción, la opción tiene 1,00 valor intrínseco. Esto es porque el tomador de la opción tiene el derecho de comprar las acciones de 30,00 que es 1,00 inferior al precio de mercado. Se dice que las opciones que tienen valor intrínseco están en el dinero. OPCION BHP TIEMPO INTRINSICO VALOR PREMIUM VALOR PRECIO (PRECIO DE ACCION) PRECIO INTRINSECO) 31.00 1.50 0.50 OPCION DE APLICACION PRECIO DE EJERCICIO 30.00 En este ejemplo, los 50 centavos restantes de la prima son el valor de tiempo. Sin embargo, si las acciones se cotizaban a las 29.00 no habría valor intrínseco porque el contrato de opción de compra de 30.00 sólo permitiría al comprador comprar las acciones por 30.00 por acción, que es 1,00 superior al precio de mercado. Cuando el precio de la acción es menor que el precio de ejercicio de la opción de compra, se dice que la opción está fuera de la cotización. Recuerde que las opciones de compra transmiten al tomador el derecho pero no la obligación de comprar las acciones subyacentes. Si el precio de la acción está por debajo del precio de ejercicio, es mejor comprar las acciones en el sharemarket y dejar que la opción caduque. 9 Valor de tiempo Tiempo Fecha de vencimiento Cantidad que está dispuesto a pagar por la posibilidad de obtener un beneficio de la transacción de opción. Está influenciado por los siguientes factores: tiempo de vencimiento volatilidad tasas de interés pagos de dividendos expectativas del mercado. Opciones de venta Las opciones de venta funcionan de manera opuesta a las llamadas. Si el precio de ejercicio es mayor que el precio de mercado de la acción la opción de venta está en el dinero y tiene valor intrínseco. El ejercicio de la opción de venta en el dinero permite al comprador vender las acciones por un precio más alto que el precio de mercado actual. Por ejemplo, una opción de venta de BHP 31 de julio permite al tenedor vender acciones de BHP por 31,00 cuando el precio actual de mercado para BHP es La opción tiene una prima de 1,20 que se compone de 1,00 de valor intrínseco y 20 centavos de valor de tiempo. 12 Una opción de venta está fuera del dinero cuando el precio de la acción está por encima del precio de ejercicio, ya que un tomador no ejercerá la oferta para vender las acciones por debajo del precio actual de la acción. BHP OPCIÓN TIEMPO INTRÍNSECO PREMIUM VALOR VALOR DE PRECIO (PRECIO DE ACCIONES (PRECIO DE EJERCICIO DE PREMIOS DE OPCIÓN) VALOR INTRÍNSECIDO) Una vez más, recuerde que las opciones de venta transmiten el derecho pero no la obligación de vender las acciones subyacentes. Si el precio de la acción está por encima del precio de ejercicio, es mejor vender las acciones en el mercado de acciones y dejar que la opción caduque. 30.00 1.20 0.20 PRECIO DE EJERCICIO DE OPCION DE PUESTA: 31.00 Cuando el precio de la acción es igual al precio de ejercicio, se dice que la llamada y las opciones de venta están al precio. 10 El papel de los dividendos en los precios y los ejercicios anticipados Cuando una acción va ex-dividendo su precio generalmente cae por el monto del dividendo. Dado que los contratos de opción no tienen ningún derecho a los dividendos pagados sobre las acciones subyacentes, se deduce que los precios de las opciones, tanto las put como las llamadas, deben tener en cuenta cualquier dividendo que pueda pagarse durante la vida de la opción. Aunque las empresas suelen seguir un patrón en cuanto a la oportunidad y la cantidad, estos pueden cambiar. Los inversionistas de las opciones necesitan hacer una evaluación de cuándo y cuánto es probable un dividendo y factorizar esto en su evaluación del valor razonable de cualquier serie particular de la opción. La calculadora de precios de opciones teóricas de ASX puede ayudar con esta tarea. Los pagos de dividendos también pueden influir en la probabilidad de que una opción se ejerza anticipadamente. ASX también tiene una calculadora para ayudar a evaluar esta probabilidad. LOS FACTORES CLAVE QUE AFECTAN EL VALOR DEL TIEMPO DE UNA OPCIÓN SON: Tiempo de vencimiento Volatilidad Tipos de interés Pagos de dividendos Expectativas de mercado Cuanto mayor sea el tiempo de vencimiento, mayor será el valor temporal de la opción. En general, cuanto más volátil sea el precio de la acción o índice subyacente, mayor será la prima. Esto se debe a la gama más amplia sobre la cual el stock potencialmente puede moverse. Una subida de los tipos de interés impulsará las primas de las opciones de compra y subirá las primas de las opciones. Si un dividendo es pagadero durante la vida de una opción, la prima de una opción de compra será menor y la prima de una opción de venta será más alta que si no se pagara un dividendo. Los tenedores de contratos de opción que no poseen los valores subyacentes no son elegibles para los dividendos pagaderos sobre esas acciones. En última instancia, la oferta y la demanda determinan el valor de mercado de todas las opciones. En tiempos de fuerte demanda, las primas serán más altas. 13 Participantes en un contrato de opción El tomador de opciones Un tomador de opciones es un inversor o un comerciante que anticipa un movimiento significativo en un precio de acción particular. Tomar una opción ofrece la oportunidad de obtener un beneficio apalancado con un riesgo conocido y limitado. Tomando una opción de compra le da el derecho a comprar las acciones cubiertas por la opción al precio de ejercicio en cualquier momento hasta la expiración. En general, las primas de las opciones de compra suben a medida que sube el precio de las acciones subyacentes. Por esta razón, el tomador de una opción de compra espera que el precio subyacente suba. Tomar una opción de venta le da el derecho, pero no la obligación, de vender las acciones subyacentes. Las primas de opción de venta suelen subir a medida que disminuye el precio de las acciones subyacentes. Por esta razón, el tomador de una opción de venta espera que el precio subyacente de la acción caiga. Al tomar este derecho para comprar o vender acciones, el tomador paga la prima. Esta prima representa la pérdida máxima posible en la opción para el tomador. En promedio, se ejercen 15 opciones. Sin embargo, esto no significa que expire o no valga nada. En lugar de 60 de las opciones se cierran mientras que 25 caducan sin valor. Estas cifras representan el promedio en los últimos tiempos y pueden variar dependiendo de la volatilidad actual y otras características. Suponga que las acciones de AMP Limited (AMP) se cotizan a 5.75. Anticipando un aumento en el precio de la acción, usted toma una llamada de AMP 5.75 de 3 meses por 45 centavos, o 45 primas totales (0.45 x 100 partes por contrato). Cerca del día de expiración, las acciones de AMP se cotizan a 6,75 y la prima de la opción es ahora 1,02 por acción. Usted podría ejercer la opción y comprar 100 acciones de AMP en 5,75, que es 1,00 por debajo del precio de mercado actual, logrando una ganancia de 55 centavos de dólar por acción: 1,00 0,45 0,55 (excluyendo las comisiones de corretaje y de cambio). Alternativamente, puede cerrar la llamada en el mercado de opciones de ASX completando una transacción igual y opuesta a la transacción de apertura. En este ejemplo escribiría una AMP 5.75 de agosto para 1,02 (la prima actual) y obtendría una ganancia de 57 centavos por acción (excluyendo las comisiones de corretaje y de cambio). 11 Es importante recordar que no es necesario que el tomador de una opción de venta posea las acciones subyacentes en el momento de tomar la oferta. Ciertamente, si el tomador decide ejercer la opción de venta, se les requerirá entregar las acciones subyacentes, al precio de ejercicio, a un escritor elegido al azar de opciones de venta en esa serie. Sin embargo, el tomador también tiene la opción de cerrar la posición en el mercado de opciones de ASX antes de la caducidad. Una explicación completa de cierre se puede encontrar en la página 17. Si el tomador decide cerrar la opción, se incurrirá en una pérdida si la prima que recibe el inversionista al cerrar es inferior a la prima pagada por el inversionista por el original Contrato tomado Una ganancia ocurrirá si el revés es verdad. Cualquier valor de tiempo en la prima por la opción se perderá si se ejerce la opción. La diferencia de beneficios de 2 centavos entre el ejercicio y el cierre de la llamada se debe a que la opción tiene un valor de tiempo restante (como se explica en la página 10). Si las acciones de AMP hubieran disminuido durante este período, la prima de compra también habría disminuido. Dependiendo del momento y la magnitud de la disminución del precio de la acción, la opción puede haber retenido algún valor antes de la expiración, lo que le permite recuperar una parte de la prima original mediante la liquidación de la posición. La primera tabla de la página siguiente resume las dos alternativas. 14 EJERCICIO VS CLOSEOUT CURRENT HOLDING: UNO 5.75 AMP LLAMADA AMP ACCIONES COMERCIALES A 6.75 EXERCICIO CLOSEOUT Opción de ejercicio / compra 100 acciones AMP por 5.75 Liquidación / venta ONE AMP 5.75 convocatoria 1.02 Venta 100 acciones AMP a precio de mercado de 6.75 Beneficio total Menos coste inicial 5,75 1,00 por acción (100) 0,45 0,57 centavos de beneficio por acción (57) Menor costo inicial 0,45 0,55 centavos de beneficio por acción (55) Las comisiones y comisiones se pagan en cada uno de estos pasos. Close 12 Ejemplo de compra de pago Digamos que las acciones de AMP Limited (AMP) se cotizan a 6.48. Anticipando una caída en el precio de la acción, usted toma una opción de venta de AMP de 6 meses por 15 centavos por acción. Cerca del día de vencimiento, las acciones de AMP se cotizan a 5,00 y la prima de la opción es ahora de 1,30 por acción. Usted podría ejercer la opción y vender 100 acciones de AMP en 6.25 que es 1,25 por encima del precio de mercado actual, logrando una ganancia de 1,10 por acción (excluyendo corretaje y comisiones de cambio). Si usted no posee las acciones que usted necesita para comprar estos antes de ejercer la opción de venta. Alternativamente, usted podría cerrar la opción vendiendo el AMP de 3 meses puesto 6.25 en 1.30 (la prima actual del mercado) y realizar una ganancia de 1.15 por la parte (excepto corretaje y tarifas de intercambio). La diferencia de 5 centavos representa el valor de tiempo restante en la prima de la opción. Si las acciones de AMP hubieran subido de precio durante este período, la prima de la opción habría disminuido. Al igual que con la opción de compra, la opción de venta puede haber retenido algún valor y es posible que haya podido cerrar la opción de recuperar parte de la prima inicial. La segunda tabla resume las dos alternativas. EJERCICIO VS CLOSEOUT CURRENT HOLDING: UNO 6.25 AMP PUT AMP ACCIONES DE COMERCIO A 5.00 EJERCICIO CLOSEOUT Antes de ejercer la opción, comprar acciones de AMP a precio de mercado de 5.00 Cerrar / vender UN AMP 6.25 puesto para 1,30 Ejercicio poner y vender 100 acciones AMP por 5,25 menos inicial (115) 6,25 - 5,00 1,25 por acción (125) Menos coste inicial 0,15 1,10 beneficio por acción (110) Se pagan comisiones y comisiones por cada uno de estos pasos Las comisiones y comisiones se pagan por la venta de La opción para cerrar 15 El escritor de opciones Los escritores de opciones ganan premio por las opciones de venta. Tanto los escritores de opciones de venta como de opción de compra generalmente buscan que los precios permanezcan estables. Ejemplo de escritura de llamadas Supongamos que posee 100 acciones de Australia y Nueva Zelanda (ANZ) y escribe una opción de compra ANZ de junio de 33.00. Si se ejerce en contra, debe vender 100 acciones ANZ por 33,00 por acción. If you do not already own ANZ shares you will be obliged to buy 100 ANZ shares at the current market price. Writing uncovered call options therefore exposes the writer to substantial risk and should not be undertaken lightly. Put writing example The writer of a Computershare Limited (CPU) November 11.50 put option is obliged to buy 100 CPU shares at 11.50 as long as the position remains open. If CPU shares fall to 10.50 and the taker of the put option exercises the option, the writer is obliged to buy the shares at On the other hand if the CPU shares rise to 12.00 it is unlikely that the taker of the put option will exercise and accordingly, the put writer will earn the option premium. As the example shows, the writer of a put option has risk if the share price falls. In extreme cases the risk is that the price of the shares falls to zero. The decision to exercise the option rests entirely with the option taker. An option writer may be exercised against at any time prior to expiry when trading an American style option. However, this is most likely to occur when the option is in-the-money and close to expiry, or when the underlying share is about to pay a dividend. Call option takers may exercise in order to receive the dividend. ASX Clear will require payment of margins to ensure the obligations of the option writer to the market are met unless the underlying stock is held as collateral. 13 16 Tracking positions and costs When deciding whether to trade options, there a number of factors to be aware of: the costs of trading options how to track the value of your options or option positions the requirement to pay margins when selling options. How to track options via the internet and in the newspapers Option codes and prices are available (on a 20 minute delayed basis) in the options section of the ASX website. To access this go to The ASX website also has pricing and other information about the underlying securities or indices. Current option prices are also available from your broker. Costs Brokerage is payable at a flat rate or as a percentage based on the full premium. ASX Clear charges a fee per contract, and also an exercise fee, if you exercise an option. For more information contact your broker. 14 17 Margins Margins are designed to protect the financial security of the market. If you write an option contract, you have a potential obligation to the market because the taker of the option may exercise their position. A margin is an amount that is calculated by ASX Clear as necessary to ensure that you can meet that obligation on that trading day. Note that ASX Clear s relationship is with your broker, and not directly with you. Once an option trade is registered with ASX Clear, the process of novation results in ASX Clear becoming the counterparty to both the buying and the selling broker. ASX Clear calls margins from your broker, who then calls margins from you. References to margins and collateral in this document reflect the practices of ASX Clear in risk margining ASX Clearing Participants. It is important to note that individual clients may be risk managed differently by their ASX Clearing Participant or broker with respect to (for example) the type and quantity of margin applied, the type of collateral accepted and the interest paid on cash collateral. Individuals should contact their broker to establish their practices. How margins are calculated ASX Clear calculates margins using the CME SPAN margining calculation engine. The total margin for ETOs is made up of two components: 1. The premium margin margin is the market value of the particular position at the close of business each day. It represents the amount that would be required to close out your option position. 2. The initial margin covers the potential change in the price of the option contract assuming the assessed maximum probable inter-day movement in the price of the underlying security. To calculate the Initial Margin, CME SPAN 4.0 uses the published price scan range (also referred to as the margin interval). The price scan range is determined through various observations of the price (or underlying price) over a period of time. If you have a number of option positions open, the margin calculation engine will evaluate the risk associated with your entire options portfolio and calculate your total margin obligation accordingly. It is possible that some option positions may offset others, leading to a reduction in your overall obligation. The ASX website has a comprehensive brochure on margins and how they are calculated. The Margins brochure can be found in the Documents and Publications section. How margins are met Your broker will require you to provide cash or collateral to cover your margin obligations. Note that minimum margin requirements are set by ASX Clear, but higher margin requirements may be imposed by brokers. There is a range of collateral that is acceptable to ASX Clear. This includes certain shares and bank guarantees. ASX Clear applies a haircut in relation to the value of some collateral to protect against a sudden fall in the value of collateral held. Details of eligible collateral are published on the ASX website at clearing. htm under the acceptable collateral section. Payment of margins Margins are recalculated on a daily basis to ensure an adequate level of margin cover is maintained. This means that you may have to pay more if the market moves against you. If the market moves in your favour, margins may fall. Settlement requirements for trading options are strict. You must pay margin calls by the time stated in your Client Agreement. This is usually within 24 hours of being advised of the margin call by your broker. If you do not pay in time, your broker can take action to close out your positions without further reference to you. 15 18 Taxation It is beyond the scope of this booklet to provide a detailed treatment of the taxation issues that are relevant to trading or investing in options. You should, however, take taxation into consideration when you are investing in options, just as you would when investing in shares. Some of the issues that may be relevant include: Are you classified as a trader, as a speculator or as a hedger Is an option trade on revenue account or on capital account Are there timing issues, for example when an option is opened in one tax year and closed in the next tax year For a paper discussing the taxation treatment of options, please refer to the ASX website, at (under the related information section section). This document covers aspects of options trading such as: classification of the options trader as a trader, speculator, hedger or investor the treatment of realisation of profits or losses from options trading the use of options in superannuation funds franking credits Holding Period Rule and Related Payments Rule. 16 Where an option strategy is in place around the time a stock goes ex-dividend, are you in danger of not satisfying the 45-day Holding Period Rule and therefore being disqualified from receiving the franking credits attached to the dividend Could the exercise of an option position crystallise a taxation event for the underlying shareholding This is by no means a comprehensive list of the taxation issues of options trading. The information contained in this booklet is provided for educational purposes only and does not constitute investment, taxation or financial product advice. Taxation issues will vary from investor to investor. It is therefore important to discuss your taxation situation with your financial adviser or accountant, to ensure that any options trades you enter will not have adverse taxation implications. 19 Tradeability As explained previously, an option is a contract between two parties the taker and the writer. An option contract comes into existence when a writer and a taker agree on the option price and the contract is registered with ASX Clear. The establishment of a contract is referred to as an open position. Once the taker has an open position they have three alternatives: 1. The taker can close out their position by writing an option in the same series as originally taken and instructing their broker to close out the position. For example, if you take a call option as an opening transaction, you may liquidate or close out your right to exercise by writing an identical call option to another party. 2. The taker can exercise the option and trade the underlying shares. In the case of index options it is impractical to take delivery of the many shares contained in the index, so index options are only exercisable at expiry into a cash payment. Index options are further explained on page The taker can hold the option to expiry and allow it to lapse. The writer of an option has two alternatives: 1. Close out the option prior to the expiry. For example, if you write a put option as an opening transaction, you may liquidate or close out your obligations by taking an identical put option contract with another party or 2. Let the option go to the expiry day. The option will either be exercised against or expire worthless. You would close out: to take a profit to limit a loss when there is a risk of unwanted early exercise. With options, there is no transfer of rights or obligations between parties. Note that with index options, exercise can only occur on the expiry day, so this risk does not exist for index options. 17 It is important to note that once the taker exercises an option it is too late for the writer of that option to close out their position. 20 How can options work for you 18 There are a number of different reasons why investors trade in options. Some of these are outlined below. 1. Earn income Writing options against shares you already own or are purchasing can be one of the simplest and most rewarding strategies. Below are two scenarios when this strategy may be appropriate. In each of these scenarios, your risk is that you will have to sell your shares at the exercise price but you still keep the option premium. This is most likely to happen if the market rises strongly. Scenario 1: Writing options against shares you already own Assume you own 100 Wesfarmers Limited (WES) shares. The current price is 44.00 and you would be happy to sell your shares if the price reached You look in the newspaper and see a one month WES call option is worth around 70 cents. You call your broker and instruct them to sell a one month WES 46.50 call option which they do for 72 cents (72 less brokerage and exchange fees). You now have the obligation to sell your WES shares for 46.50 any time between now and expiry. For undertaking this obligation you received 72 (less brokerage and exchange fees). Calls can also be written against stock bought on margin. Find out more from your margin lender, broker or ASX. Scenario 2: Writing options at the same time as buying the shares Assume you are interested in purchasing 100 WES shares but would like to reduce the cost of doing so. You could establish a buy and write over WES shares. This means you would buy 100 WES shares at around 44.00 and at the same time sell a one month WES 46.50 call for say 72 cents. The extra income of 72 (less brokerage and exchange fees) reduces the cost of buying the shares. You now have the obligation to sell your WES shares for 46.50 at any time between now and expiry. Please note: you will have to pay margins for the difference between the options settling and subsequent stock settlement (options settle T1 vs stock T3). 2. Protecting the value of your shares This strategy can be useful if you are a shareholder in a particular company and are concerned about a short term fall in the value of the shares. Without using options you can either watch the value of your shares fall, or you could sell them. Scenario 1: Writing call options to give you downside protection Previous examples show how you can generate extra income from your shares by writing options. Writing call options can also generate extra income to offset a decline in share price. If WES is trading at 44.00, writing a one month 42.00 call option for 2.50 means the shares could fall by 2.50 before you begin to incur a loss. If the share price falls to 41.50 the loss on WES shares is offset by the 2.50 option premium. If WES falls further, the 2.50 premium will not be enough to fully offset the fall in price. If WES closes above 42.00 at expiry, the option will be exercised unless the option has been closed out. Scenario 2: Take put options Assume you own 100 WES shares and you think the price will fall. Writing call options will offset some of the loss, but you would like to be able to lock in a sale price for your shares if the market does fall. You could take 1 WES June 44.00 put option for 90 cents (90 plus brokerage and exchange fees). If the price falls, you have until the end of June to exercise your put option and sell your shares for If you are wrong and the market rises you could let the option lapse or alternatively close out before the expiry day. UnderstandingOptions - Understanding Options Trading ASX. Esta vista previa tiene secciones borrosas intencionalmente. Regístrese para ver la versión completa. Disclaimer of Liability Information provided is for educational purposes and does not constitute 64257nancial product advice. You should obtain independent advice from an Australian 64257nancial services licensee before making any 64257nancial decisions. Although ASX Limited ABN 98 008 624 691 and its related bodies corporate (ldquoASXrdquo) has made every effort to ensure the accuracy of the information as at the date of publication, ASX does not give any warranty or representation as to the accuracy, reliability or completeness of the information. To the extent permitted by law, ASX and its employees, of64257cers and contractors shall not be liable for any loss or damage arising in any way (including by way of negligence) from or in connection with any information provided or omitted or from any one acting or refraining to act in reliance on this information. SPAN is a registered trademark of Chicago Mercantile Exchange Inc. used herein under license. Chicago Mercantile Exchange Inc. assumes no liability in connection with the use of SPAN by any person or entity. No part of this Booklet may be copied, reproduced, published, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means in whole or in part without the prior written permission of the ASX Group. For these product/s the market is operated by ASX Limited ACN 008 624 691. Edition 17 printed February 2013 copy Copyright 2013 ASX Limited ABN 98 008 624 691. All rights reserved 2013 Exchange Centre, 20 Bridge Street, Sydney NSW 2000 Telephone: 131 279 asx. au 5 Contents Before you begin 2 What is an option 3 Call options 3 Put options 4 Advantages of option trading 5 Risk management 5 Time to decide 5 Speculation 5 Leverage 5 Diversi64257cation 5 Income generation 5 Option features 6 The 5 components of an option contract 6 1. Underlying securities/approved indices 6 2. Contract size 6 3. Expiry day 6 4. Exercise (or strike) price 7 5. Premium 7 Adjustments to option contracts 8 Option pricing fundamentals 9 Intrinsic value 9 Call options 9 Put options 9 Time value 10 The role of dividends in pricing and early exercise 10 Parties to an option contract 11 The option taker 11 The option writer 13 Tracking positions and costs 14 How to track options positions 14 Costs 14 Margins 15 Taxation 16 Tradeability 17 How can options work for you 18 Trading index options 20 How are index options different 20 Settlement method 20 Some key advantages of trading index options 21 Examples of how trading index options can work for you 22 Differences between equity options and index options 23 Pay-off diagrams 24 Call option taker 24 Call option writer 24 Put option taker 25 Put option writer 25 Summary 26 Risks of options trading 27 You and your broker 28 Your relationship with your broker 28 The paperwork: Client Agreement forms 28 Instructing a broker to trade options 29 Role of Market Makers 30 ASX Clear Pty Limited 32 Options information on the ASX web site 33 Glossary of terms 37 Option contract speci64257cations 39 Further information 40 This preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version. Options Trading Once upon a time there was an intelligent guy with movie-star good looks. Con sólo un año de experiencia en operaciones de opciones, a la edad de 42 años, dejó su trabajo para convertirse en un comerciante de tiempo completo. Entre los partidos de tenis y los juegos de golf, se negociaba y comerciaba. En sus primeros 6 meses, hizo el doble de su salario habitual como cirujano cerebral. Él rió con ganas, su cabello dorado brillaba al sol. A continuación, tomó un largo período de vacaciones de dos años en su fabuloso yate brillante en el Mediterráneo, con un harén de hermosas niñas vestidas escasamente de la mitad de su edad. Durante el día se bañaban en el sol y nadar en el océano. Por la noche iban a tomar cócteles y admirar la puesta de sol perfecta antes de retirarse a sus cabañas. Opciones de negociación era mucho más fácil de lo que había esperado Verificación de realidad rápida esto es un cuento de hadas. Para negociar opciones efectivamente se necesitará un poco más de esfuerzo que eso. Sin embargo, una vez que tienes el swing de estas fabulosas herramientas de apalancamiento, puede sorprenderse con lo mucho que puede hacer ¿Qué diablos es una opción Opciones negociadas en bolsa (ETO) son generalmente la primera forma de derivado que los comerciantes están expuestos, y Para nuestra consternación se ha convertido en la práctica de los spruikers de los esquemas de comercio ETO para sugerir a la gente que se mueven directamente a la opción de comercio sin ninguna exposición previa a los mercados. Antes de empezar a hablar de opciones negociadas en bolsa, es necesario ser capaz de distinguir entre ETO y las opciones emitidas por la empresa. La mayoría de los comerciantes están familiarizados con las opciones emitidas por la empresa. Se trata de opciones emitidas por las empresas como un medio para recaudar capital y se negocian en la Bolsa de Valores de Australia (ASX). Por lo general, son de naturaleza europea, lo que significa que sólo pueden ejercerse el día de la expiración. Tras el ejercicio, el número de acciones emitidas aumentará a medida que las opciones se conviertan en acciones ordinarias. Es esta conversión a acciones ordinarias que permite a las empresas aumentar la equidad. Las ETO no son emitidas por la compañía y se negocian en el Mercado de Valores de Australia. ETOs se conocen como opciones americanas que se pueden ejercer en cualquier momento. Y su ejercicio no da lugar a ningún cambio en la estructura de capital de la empresa subyacente. ETOs caen en esa clase de valores conocidos como un derivado, su existencia y precio se deriva de un valor subyacente, en este caso una acción ordinaria. Lo que no sabe le hará daño Es importante tener en cuenta que si no puede operar con éxito las acciones, entonces será imposible para usted el comercio de cualquier forma de derivado. Todos los derivados de comercio le permitirá hacer es ser más exitoso y más extravagante en su fracaso. Como un comerciante de acciones que debe ser capaz de responder a las siguientes preguntas con facilidad. ¿Cuál es su estrategia de salida ¿Cuál es su estrategia de salida ¿Cuál es la expectativa de su sistema de comercio Si no puede responder a estas preguntas, entonces sus posibilidades de éxito en el comercio de opciones Ser bastante pequeño. Usted tendrá que fijarse la tarea de aprender sobre estas facetas de la negociación. Si conoce la respuesta a estas preguntas y ha tenido la oportunidad de ganar un poco de experiencia comercial, entonces está listo para dar el siguiente paso e investigar el apalancamiento con opciones. Opciones Trading 8211 lo básico Aunque esta definición suena un poco confusa, es importante que pases un tiempo pensando en ello. Una ETO es el derecho, pero no la obligación de comprar o vender un determinado valor a un precio determinado dentro de un tiempo determinado. Así que si compro una opción de compra de BHP, he comprado el derecho pero no la obligación de comprar BHP a un precio determinado por un tiempo dado. Como ejemplo, si he comprado la llamada BHP July 3000, he comprado el derecho de comprar BHP a las 30.00 horas antes de la fecha de vencimiento en julio. Usted notará que cuando escribo 30.00 lo escribo como 3000. Esta es una forma de taquigrafía que se utiliza para describir la huelga o el precio de ejercicio de una opción. Por lo tanto, una llamada AMP junio 825 es una opción de llamada AMP 8.25. Por el contrario, una opción de venta es el derecho, pero no la obligación de vender un valor dado a un precio determinado dentro de un tiempo determinado. Así que si compro un ANZ 3100 de junio he comprado el derecho, pero no la obligación de vender ANZ a las 31.00 antes o al final de junio. Observe cómo cuando se describe una opción, hay cuatro componentes que componen la descripción. La acción que se negocia, esto se conoce como la acción subyacente, la fecha de vencimiento, la huelga o el precio de ejercicio y si se trata de una opción de venta o de compra. Toda la descripción de la opción contiene estos cuatro elementos básicos y esto es cómo una orden se transmite al corredor. Cuando se compra una opción tiene que ser comprada a alguien. Es importante señalar que hay dos lados de una transacción de opciones y es aquí donde nos topamos con nuestra primera pieza de jerga. Si compro una opción como una posición de apertura me dicen que es un tomador de la opción o comprador. Así que si mi instrucción a mi corredor es comprar 10 NAB julio 5000 llamadas para abrir Soy un tomador de opción. En la realización de este comercio me dicen que es larga esa opción en particular. La pérdida potencial máxima para un comprador de opción se limita a la cantidad que pagó por su opción. También se dice que los compradores de opciones han realizado una transacción de débito. Ha costado dinero para iniciar la posición. Si mi instrucción para el corredor había sido vender 10 NAB julio 5000 llamadas para abrir entonces he iniciado una posición de opciones cortas y me refiero a un escritor de opciones. Un comerciante que vende una opción como una transacción de apertura se dice que es un escritor opción. El escritor de la opción recibe una prima del comprador de la opción corta esa opción particular. Un escritor de opciones de llamada puede estar cubierto o desnudo. Un escritor de opción cubierto será dueño de las acciones subyacentes contra las que se ha escrito la opción de compra. Por ejemplo un comerciante que poseía 5000 ANZ y luego escribió 5 ANZ llamadas contra esta posición sería referido como un escritor cubierto. Un comerciante que simplemente escribe opciones sin la seguridad subyacente se dice que ha tomado una posición desnuda. Todos los sonidos más bien glamoroso, no es Naked opción escritores son responsables de los márgenes que se imponen contra su cuenta por el ASX. Se dice que los redactores de opciones han realizado una transacción de crédito ya que reciben una prima de opción cuando se inicia la posición. En algunos casos, los escritores de opciones pueden enfrentar pérdidas teóricamente ilimitadas. Los escritores de opción y los compradores pueden ganar mucho dinero. Si son consistentes, conocer los entresijos del mercado y centrarse en su gestión del dinero. Su futuro financiero está en sus manos Es muy importante que los comerciantes entiendan la distinción entre ser un comprador / comprador de la opción y un vendedor / escritor de la opción. Cada uno tiene un conjunto diferente de obligaciones y un perfil de riesgo diferente. Los compradores de la opción tienen el derecho pero no la obligación de ejercer su opción para esto pagan una prima, esta prima es la cantidad máxima que pueden perder. Por ejemplo, si hubiera pagado 0,35 por una opción determinada, entonces lo más que puedo perder por contrato de opción es 0,35, no puedo perder más que eso. Los escritores / vendedores de opciones están bajo una posible obligación de entregar el stock si son escritores de opciones de compra o comprar acciones si son escritores de opciones de venta. Para esta obligación reciben una prima del comprador de la opción. Es posible que un escritor de opciones enfrente una pérdida potencialmente catastrófica. Es por esta razón que los escritores de opciones no sólo deben ser conscientes de sus obligaciones, sino también debe tener una estrategia de salida firme. Puedo añadir que la esperanza y la oración no son aceptables como estrategias. Es muy importante para los escritores de opciones para entender sus obligaciones y el potencial de pérdida que tales posiciones llevar. Para ilustrar esto, considere lo siguiente. Si escribo un RIO Junio ​​8000 poner estoy obligado a comprar RIO a 80,00 si el comprador opción opta por ejercer su parte del contrato. Recuerde que hay dos partes en el contrato, existe la opción de escritor y existe el comprador de la opción, el comprador tiene el derecho, pero no la obligación de vender RIO a las 80.00 en o antes de la fecha de caducidad de la opción. Mi opinión al escribir esto es que creo que RIO subirá, el objetivo de ser un escritor de opciones es comprar la opción de nuevo a un precio que es inferior a lo que se vendió. Los escritores de la opción tienen la opinión opuesta a los compradores de la opción así que si escribo una opción put soy alcista, si escribo una opción de la llamada soy bearish. Supongamos que mi punto de vista de RIO es incorrecto y RIO cae precipitadamente a 60,00 y el comprador de opción de venta ejerció su derecho a vender RIO a 80,00 y tengo la acción puesta a mí. Independientemente del precio que RIO esté negociando en el mercado, tengo que pagar 80.00, ahora me enfrento a una pérdida de 20.00 por acción ya que me veré obligado a comprar las acciones a las 80.00 pero solo puedo venderlo al precio de mercado de 60.00. Esta pérdida será algo compensada por la prima que recibí cuando vendí la opción, pero en realidad esto sólo cubriría los costos de corretaje en tal transacción. Diferencia entre opciones y CFDs Tanto ETOs como CFDs son derivados, su existencia y precio se deriva de un valor subyacente. ETOs como CFDs puede ser utilizado para las tendencias de comercio también son instrumentos altamente apalancados favorecido por los especuladores. Sin embargo, las ETO tienen una ligera ventaja sobre los CFDs en términos de la gama de condiciones de mercado a las que pueden aplicarse, un CFD como una acción y un contrato de futuros requiere que el precio sea de tendencia. Si el precio deja de seguir, pierde su utilidad. Este no es el caso de los ETOs ya que se pueden generar estrategias que realmente se aprovechan de una vacilación en el precio. ETOs también se puede utilizar para el comercio de tiempo y la volatilidad, ya que estos son los dos componentes de un precio ETOs también forman variables que los comerciantes pueden generar estrategias para el comercio. Mientras que tales estrategias son un poco más complicadas que simplemente comprar una llamada, que sin embargo dar al comerciante la oportunidad de negociar todas las condiciones del mercado. Elimine las conjeturas de Opciones Si está interesado en aprender más acerca de las opciones, debe recurrir a comerciantes experimentados que tengan el conocimiento, la experiencia y las técnicas más avanzadas para ayudar a impulsar su cuenta en beneficios. Chris Tate y Louise Bedford están entre los mejores en el negocio, y tienen varios productos enfocados en el comercio de opciones. Chris y Louise pueden ayudarle El arte de las opciones de comercio en Australia Dive cabeza en el mundo de las opciones y ver cómo otros comerciantes están tomando el control de su propia equidad. Haga clic aquí para leer más sobre el libro de Chris Tates El secreto de las opciones de escritura Este libro de Louise Bedford está escrito en lenguaje fácil de entender, es muy recomendable para los recién llegados a las opciones de comercio en Australia, y los que ya comercializan el mercado de opciones. Haga clic aquí para leer más Planes de negociación son como oxígeno para los comerciantes Los comerciantes sólo opción que consistentemente ganar dinero son los siguientes un plan de comercio eficaz. Necesita ayuda para comenzar. Descargue nuestra plantilla de plan de comercio GRATIS ahora mismo. Regístrese aquí para su Plan de Plan de Negocio GRATUITO y Louise y Chris le enviarán un correo electrónico inmediatamente. Además, usted recibirá nuestro boletín mensual gratuito por correo electrónico. Regístrese ahora para que reciba este tipo de gran información cada mes y obtenga un paquete de comercio gratuito. Louise Bedford dice: Obtenga su plan de plan de comercio GRATIS como se ve en Secretos comerciales. Su información no será compartida con terceros.